Chance-Risiko-Profile kapitalmarktnaher Lebensversicherungsprodukte unter Berücksichtigung des Inflationsrisikos

Zwischen konventionellen und fondsgebundenen Lebensversicherungsprodukten positionieren sich inzwischen zahlreiche Garantieprodukte mit verschiedenen Renditechancen und Risiken. Chance-Risiko-Profile, die auf Basis stochastischer Simulationen des Kapitalmarktes ermittelt werden, bieten hier hervorragende Vergleichsmöglichkeiten der Wahrscheinlichkeitsverteilungen der nominalen Produktrenditen. Dennoch beantworten sie bisher nicht die Frage, welche Kaufkraft die zukünftige Ablau? eistung des Produktes beinhaltet. Der Aspekt der Geldwertentwicklung ist allerdings ebenso entscheidend wie die Performance des betrachteten Produktes.
Ausgangslage dieses Buches ist der durch eine Brancheninitiative entwickelte Standard MM2 Volatium zur Simulation und Darstellung von Chance-Risiko-Profilen, dessen Eigenschaften zunächst detailliert beschrieben werden. Darauf aufbauend wird eine stochastische Simulation der Inflationsrate entwickelt und in den bestehenden Modellkontext unter Berücksichtigung von Korrelationen eingegliedert. Eine geeignete Kalibrierung des Modells wird durch eine umfangreiche Analyse historischer Inflationsdaten mithilfe verschiedener Schätzmethoden gewährleistet. Dabei findet der Zusammenhang zwischen Inflation und Zins sowie die konsistente Einbettung des Inflationsmodells besondere Beachtung.
Der zweite Teil des Buches widmet sich der Analyse der Auswirkungen von Inflation auf Produktrenditen. Dafür werden zunächst die aus dem erweiterten Modell erhaltenen Realzinsen untersucht und ausgesuchte kapitalmarktnahe Lebensversicherungsprodukte vorgestellt. Im Anschluss wird im Rahmen der Analyse der Chance-Risiko-Profile der generelle Einfluss der Inflation deutlich. Ausführliche Sensitivitätsanalysen bezüglich der Inflations- und Korrelationsparameter veranschaulichen dabei Produktbesonderheiten und präzisieren die Wirkungsweise des Inflationsprozesses.